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白酒醉倒 该撤退还是坚守?

2019-12-02 06:43

   今天大盘延续调整,上证指数开盘后冲高遇阻翻绿,在接近2700点大关后返身向上,微红收盘。创业板指数再度创出4年新低,尾盘翻红,收于1346点。

  

   今天跌得最惨的板块是白酒,笔者就来谈谈:白酒醉倒究竟为哪般、我们又该如何应对?

  

   笔者看到,在wind主题行业指数中,酒类指数今天大跌3.79%,位列跌幅榜冠军!白酒股午后加速下挫,截至收盘,水井坊、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份均大跌超过6%,口子窖、顺鑫农业、舍得酒业跌逾5%,白酒龙头贵州茅台大跌3.46%。而10月以来,短短三个交易日,贵州茅台已经暴跌超8%。

  


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   缘何大跌?

  

   笔者觉着,今天白酒的大跌主要是拜一则传言所伤。市场在传,烟酒和游戏要加税,给其他企业大规模减税,酒类主要加征高档白酒。据说这次企业大规模减税中受益最大的三类企业是小微企业、外贸出口企业和信息软件为代表的高科技企业。

  

   你还别说,市场资金的嗅觉真不是一般灵敏哈。

  

   这条传言出来后,笔者就看到白酒直接跪啦,而国产芯片、软件类个股是一顿猛拉。

  

   我们把眼光放长远一点来看,白酒股在2018年表现还算不错的,比如顺鑫农业今年涨幅高达112.7%,古井贡酒涨幅也有14.28%。要知道截至今天收盘,上证指数今年跌幅为17.58%,而创业板指数跌幅高达23.16%。而在国庆长假前一周,食品饮料板块大涨3.03%,跑赢沪深300指数2.20个百分点,位列所有板块第一。大涨主要在于两点,一是A股纳入富时指数与MSCI考虑调高权重,将持续为A股带来外资增量资金;二是由于节假日销售旺季,食品饮料板块活跃。可长假刚过完,白酒就跌得稀里哗啦的,完全是两幅模样。

  

   如何应对?

  

   数据显示,今年1-8月五粮液集团、老窖集团分别实现利润117亿元、43亿元,增幅均超25%。从白酒企业公布的情况来看,贵州茅台的渠道反映双节期间销售良好;五粮液核心城市批发价在820元-830元,保持相对平稳,目前渠道库存维持一个月左右水平。

  

   笔者觉着,尽管白酒板块在三季度大幅调整,市场预期出现分歧,但中秋的验证好于悲观预期,行业景气仍在上升通道,品牌化、集中化的趋势并没有结束。随着双节的结束,酒企业绩也将陆续公布。或许能在在利好催化的带动下,走出一波反弹行情。叠加10月中下旬还有长沙的秋季糖酒会召开,催化有望继续密集释放。

  

   我们再来看看估值情况。经过三季度的市场调整,白酒板块估值快速回落,从6月份38倍市盈率回落至目前27倍左右,已处于历史估值中枢下方。从短期看,有利空因素干扰,白酒行业整体估值仍处于消化的过程;从中长期来看,业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要因素,随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟,白酒行业周期性相对弱化,行业成长更为平稳。

  

   食品饮料行业子板块最新动态市盈率情况

  

   应对策略:保守的投资者,可以再观望一下,等短期的加税利空消息明朗后再出手;看好白酒板块或者已经上车的小伙伴,可以逢低加一些仓位。

  

   相关的基金包括:161725招商中证白酒指数、160632鹏华中证酒指数分级、160222国泰国证食品饮料行业指数和110022易方达消费行业等。

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