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食品饮料行情分析 白酒概念股龙头投资建议

2019-12-02 06:45

   食品饮料行情分析 白酒概念股龙头投资建议 4月21日生猪价格15.23元/公斤,环比下降1.49%,同比下降24.72%;猪肉价格24.02元/公斤,环比上升3.05%,同比下降16.74%。南方财富网小编为您提供

  

  

   上周食品饮料板块行情回顾

  

   上周沪深300指数涨幅-0.57%,食品饮料行业指数(sw)涨幅1.7%,相对收益2.26%,年初至今累计超额收益为5.71%,累计收益9.81%(白酒累计收益21.10%,食品累计收益1.42%)。上周沪深300平均估值14倍,食品饮料行业平均估值31倍,相对估值2.29倍。其中白酒板块估值29倍,非白酒板块33倍。

  

   行业重点数据跟踪及点评

  

   4月21日生猪价格15.23元/公斤,环比下降1.49%,同比下降24.72%;猪肉价格24.02元/公斤,环比上升3.05%,同比下降16.74%。4月12日,国内生鲜乳平均价格3.51元/公斤,环比略降,同比上升1.4%;4月18日,新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉2998美元/吨,环比上升3.50%;脱脂奶粉2044美元/吨,环比上升7.10%。

  

   本周核心观点及投资建议

  

   白酒:茅台加强市场价格管控,但渠道仍是一货难求。近期茅台对各地价格加强管控,普飞价格各地经销商批价要求管控在1200元以下,专卖店标牌价格1199元,在此背景下各地名义报价有所下行但实际成交价有差异,本周深圳茅台批价报价1299元,安徽报价1199元,上海1280元,且经销商普遍处于无货状态。从历史上看,在价格快速上行过程中茅台曾多次参与市场价格管控,但是最终价格仍是供需关系决定的结果。我们认为今年高端白酒在大周期(经济上行、大众消费崛起)+小周期(库存修复)背景下,增速正式进入全面提速阶段,茅台作为最具稀缺性的品牌又叠加投资品需求,需求增速将远超其供给增速,从而带动价格上行,同时我们认为白酒基本面离泡沫尚远,第一价格修复是自2012年开始挤压了近5年的集中爆发,年均上涨幅度小于居民收入提升幅度,有经济基础的支撑;第二当前经销商普遍处于缺货状态,渠道泡沫小。因此在白酒基本面持续修复背景下继续强烈看多白酒行业。继续推荐一线白酒茅台、五粮液(45.08 +1.74%,买入)和泸州老窖(45.24 +0.98%,买入);同时大力推荐兼具估值安全边际与成长性的古井贡酒(52.30 +0.58%,买入)、口子窖(35.79 -0.39%,买入);全国化品牌关注水井坊(24.84 +1.26%,买入)继续超预期;沱牌舍得(26.95 +1.13%,买入)建议跟踪渠道库存和终端实际动销拐点;国企改革关注山西汾酒(31.85 +0.85%,买入)。

  

   食品:继续重点推荐盈利进入长期提升通道,业绩有望持续超预期的中炬高新(18.10 +0.95%,买入)。今年食品行业成本刚性上涨背景下,可能对部分公司短期业绩产生影响。食品板块继续重点推荐格局好、定价强的安琪酵母(23.56 +0.64%,买入)和中炬高新,前期我们重点推荐的中炬一季报大幅好于预期,公司机制问题逐渐解决,盈利能力进入长期提升通道。拐点型继续推荐奶粉行业贝因美(13.35 -0.22%,买入)、伊利股份(18.96 停牌,买入),奶粉注册制第一名名单公布在即,原奶推荐现代牧业。次新股建议关注千禾味业(35.74 +0.93%,买入)和科迪乳业(10.03 +0.30%,买入)。超跌品种推荐线上休闲零食好想你(24.92 -0.12%,买入)、西王食品(18.64 +0.76%,买入)(错杀带来机会)等。

  

   风险提示:

  

   1. 下游需求疲软;

  

   2. 公司业绩不达预期

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